草甘膦旺季保压制供给 行业景气或延至2014年

需求旺盛消化产能增量，环保影响超预期。规模较大企业订单普遍锁定到10月，环保和淡季因素压低了开工率，新入产能转化为产量的时间点推后至三、四季度且增量不大。2013年草甘膦消费预计上升10%以上，表观消费上升超过20%，旺盛的需求足以消化可能投产的新产能。估计环保因素降低平均开工率约10~15%,减少产出7~10万吨/年。
    草甘膦实际需求约94万吨，保持约10%的增长速度。国内草甘膦行业洗牌，导致产能维持在100万吨，供应紧张；草甘膦库存较低，具备持续涨价动力。2014年草甘膦市场将出现补库存推动的热潮。
    企业兑现业绩，估值上升空间可观。比较市盈率、市销率、市净率的数值和导数，目前类似于07年草甘膦投资热潮之前的状况。草甘膦行业持续看好，受供求紧张及环保政策严格执行等因素，草甘膦产能无法新增甚至明显缩减。